摘要：
LTG Markets财经报社(北美)讯 美国与伊朗可能就霍尔木兹海峡达成协议的预期，本周一度推动全球市场风险偏好升温。油价快速下跌，美股上涨，投资者押注中东局势可能迎来转机。然而... LTG Markets财经报社(北美)讯 美国与伊朗可能就霍尔木兹海峡达成协议的预期，本周一度推动全球市场风险偏好升温。油价快速下跌，美股上涨，投资者押注中东局势可能迎来转机。然而，随着协议迟迟未能落地，市场开始重新评估外交突破的可能性，地缘政治风险仍未消退。
过去数月，特朗普政府多次释放美伊接近达成协议的信号，市场也屡次因和平预期推动风险资产上涨。但目前来看，冲突并未明显缓和，美国与伊朗围绕核问题、制裁以及霍尔木兹海峡控制权的核心分歧依然存在。
RBC资本市场全球大宗商品策略主管海丽玛·克罗夫特（Helima Croft）表示，市场目前存在“严重的乐观偏差”。她指出，部分投资者似乎将潜在协议视为一台“时间机器”，希望中东局势能够迅速恢复到冲突前状态，但这一预期可能过于理想化。
霍尔木兹海峡成为美伊博弈关键
当前市场焦点集中于霍尔木兹海峡，这一全球能源运输关键通道已成为伊朗施加影响力的重要筹码。战争爆发后，伊朗控制海峡通行风险引发全球能源供应担忧，推动油价上涨，并加剧市场对通胀反弹的担忧。
美国白宫表示，特朗普政府优先考虑外交解决方案，但仍保留所有选项，以确保伊朗无法获得核武器。不过，分析人士认为，霍尔木兹海峡未来安排仍存在明显分歧。
Rystad Energy首席经济学家克劳迪奥·加林贝蒂（Claudio Galimberti）表示，双方目前对于海峡未来状态存在根本差异：伊朗希望建立一定的服务收费机制，而美国希望恢复冲突前状态，即确保该海峡作为国际自由航道开放。
贝森特释放乐观信号，市场短线狂欢
市场此前因美国财政部长贝森特（Scott Bessent）的表态明显升温。贝森特本周二接受CNBC采访时表示，美国正在与伊朗进行谈判，双方“有可能在当天或第二天达成协议”，以确保霍尔木兹海峡恢复自由通行，并推动冲突走向正常化。
这一消息迅速引发金融市场反应：油价大幅下跌，美股走高，美国国债收益率回落。不过，原油价格目前仍明显高于冲突前水平，交易员仍在外交突破和军事升级两种情景之间权衡。
Rapidan Energy Group总裁鲍勃·麦克纳利（Bob McNally）表示，油市目前陷入“高波动的僵持状态”。他认为，伊朗和阿曼可能就有限的海峡管理方案达成共识，但美国与伊朗之间更广泛、长期性的协议仍难实现。
特朗普称进展积极，伊朗否认美伊直接谈判
特朗普此前表示，由于“协议框架已经达成”，他取消了一次针对伊朗的大规模军事行动。这一表态推动市场乐观情绪升温，道琼斯指数随后创下历史收盘新高。
特朗普随后进一步表示，霍尔木兹海峡重新开放的协议“可能很快发生”，并称双方已经取得“大量进展”。但伊朗方面持续否认正在与美国直接谈判，表示目前仅与地区国家阿曼讨论海峡航运安排。
伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫批评特朗普的表态，称其为“循环上演的外交表演”。伊朗方面强调，美国不断释放谈判信号，但实际政策仍保持强硬。
市场警惕和平预期透支，油价反弹风险仍存
随着冲突持续进入第六个月，市场开始关注此前过度依赖外交消息推动资产价格的风险。RBC在最新策略报告中指出，市场频繁交易“协议预期”可能导致投资者低估冲突对能源供应的长期影响，而全球石油库存缓冲正在下降。
麦克纳利警告，如果双方无法控制军事升级，或者库存下降进一步削弱市场供应弹性，油价可能重新回升至此前高位。
加林贝蒂表示，如果美国和伊朗希望避免长期僵局，并防止油价重新回到4月高位甚至更高水平，双方需要进一步缩小分歧，并调整各自核心立场。
目前，霍尔木兹海峡局势仍是影响能源市场、通胀预期以及全球风险资产走势的重要变量。市场需要的不再只是“协议信号”，而是真正可执行、可持续的外交成果。
