摘要：
LTG Markets财经报社讯 现货黄金周四早盘维持坚挺，现货白银则走弱，市场在美国劳动力动能放缓、美国国债收益率回落、美元走强以及霍尔木兹海峡谈判带来的地缘政治溢价下降之间反复... LTG Markets财经报社讯 现货黄金周四早盘维持坚挺，现货白银则走弱，市场在美国劳动力动能放缓、美国国债收益率回落、美元走强以及霍尔木兹海峡谈判带来的地缘政治溢价下降之间反复权衡。截至发稿，现货黄金报4272.58美元/盎司，日内上涨0.6%；现货白银报61.602美元，日内下跌约0.7%。
美联储预期仍是主线
市场仍在消化上周美联储会议的影响。联邦公开市场委员会（FOMC）以9比3的投票结果将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%，其中3名决策者支持加息25个基点。会后声明继续把通胀风险置于政策讨论核心，并提到与能源相关的供应冲击。交易员目前关注，后续偏弱的就业数据是否足以削弱市场对9月加息的定价。联邦基金期货仍显示，9月加息的概率高于按兵不动，但这一概率已较上周有所回落，原因是原油回落以及私人部门招聘放缓。
最新数据组合并未消除美联储的通胀压力，但也在收窄这一问题的范围。7月ADP私人部门就业增加4.4万人，低于6月的9.5万人，年薪增速维持在4.4%。7月ISM服务业指数仍处于扩张区间，为54.1，其中商业活动指数为59.1，新订单指数为57.2，但就业分项降至47.4，跌入收缩区间，支付价格指数则升至70.3。美国劳工部数据显示，截至8月1日当周，首次申请失业救济人数仅增加1000人至19.9万人，低于市场预期的约20.5万人，这一结果限制了周三较弱私人就业数据带来的鸽派影响。
4250美元成关键分水岭
Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam表示，这组数据之所以重要，是因为招聘放缓会加剧增长不确定性，而服务业通胀仍然顽固，使美联储更难宣布抗通胀取得胜利。他认为，4250美元区域仍是市场重新评估就业、通胀、能源价格和未来货币政策时的重要参考位。按照这一逻辑，如果金价有效跌破4250美元，意味着霍尔木兹风险缓和和美元走强正在主导市场；若金价持续守住该区域，则说明疲弱的劳动力动能和较低的实际收益率压力仍在支撑黄金。
从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4305.00至4330.00美元阻力区间，若能持续突破，后续将指向4500.00美元，进一步则看向5000.00美元。空头的近期目标则是跌破4237.00美元，若失守，下一步下看4196.00美元和4162.00美元。首个阻力位在4305.00美元，其次是4330.00美元；首个支撑位在4237.00美元，其次是4196.00美元。
霍尔木兹谈判缓和避险买盘
霍尔木兹海峡仍是一个活跃的宏观冲击来源，但市场的即时反应已从恐慌溢价转向条件性缓和。伊朗方面表示，与阿曼就该水道达成的协议已进入最终起草阶段，任何协议都可能与美国解除对伊朗港口的封锁挂钩。在战争爆发前，霍尔木兹海峡承载了全球约五分之一的石油和天然气贸易；最新航运数据显示，周通行量已从45次升至84次，但仍远低于危机前通常超过700次的水平。若该海峡确认重新开放，黄金的部分地缘政治溢价可能被移除；但能源价格走低也会压低通胀预期、减轻美债收益率压力，并在后续支撑美联储转向更宽松政策的理由。
日元干预也为黄金交易增加了第二层外汇市场变量。美日协调支持日元的举措抑制了美元兑日元单边上涨势头，并在短时间内令美元整体走软，这曾在周中反弹中帮助黄金。与此同时，全球外汇仓位对官方部门信号变得更加敏感，因为交易员现在必须计入日本当局再次买入日元的风险、日本央行可能释放的利率指引，以及这些变化对美国国债市场的外溢影响。对黄金而言，传导路径主要是美元和收益率：若日元获得支撑导致美元走弱，或限制美债抛售，则对黄金有利；若干预引发美国收益率上升，则会压制这种不生息资产。
非农与外部市场待定方向
交易员正关注周五北京时间20:30公布的7月非农就业报告，以寻找下一轮政策重定价的线索。若非农数据偏弱且薪资增速温和，将强化市场对加息预期回落的判断；若工资或就业数据更强，则可能让市场重新聚焦美联储9月将利率维持在3.75%至4.00%区间的情景。
外部市场方面，Nymex WTI原油价格走强，徘徊在每桶75.85美元附近；布伦特原油接近80.23美元。美元指数走强，美国基准10年期国债收益率在4.6%附近交易。对于黄金和白银而言，美元与收益率的方向仍是短线定价关键：美元偏强和收益率上行通常会压制无息贵金属，而就业数据走弱、收益率回落则可能继续提供支撑。
白银方面，多头的下一目标是重新站上62.92美元区域，若突破该区间，后续目标看向64.00美元和65.00美元。空头的下一目标是跌破61.42美元，若失守，进一步下看60.49美元和59.75美元。首个阻力位在62.92美元，其次是64.00美元；下一支撑位在61.42美元，其次是60.49美元。
