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特朗普突发重磅！华尔街日报:特朗普批准美沙里程碑式核协议沙特迎重大胜利

Thu, 23 Jul 2026 16:08:28 +0800

LTG Markets财经报社(亚太)讯美国《华尔街日报》报道称，美国特朗普政府周三(7月22日)宣布，美国与沙特阿拉伯已达成一项具有里程碑意义的协议。该协议将为沙特提供民用核项目，并可能为在沙特领土上进行铀浓缩打开大门。

这项新协议为期30年，价值估计达数百亿美元。该协议旨在让美国公司在开发沙特核基础设施方面发挥核心作用，同时将其他外国竞争对手排除在外。

协议中的一项关键条款规定，如果美沙联合研究认为有必要，美国企业将负责在沙特建设铀浓缩设施。这一安排将使美国能够对沙特核计划保持影响力。特朗普政府官员认为，这也为防止该计划被用于军事目的提供了一种手段。

预计该协议将在未来几天提交美国国会审查。不过，该协议已经遭到不少议员反对，他们担心核技术扩散会加剧动荡中东地区的风险。但实际上，国会很难阻止协议落地。若要否决协议，需要通过联合决议，并获得参众两院三分之二多数票，以推翻总统可能行使的否决权。

《华尔街日报》报道称，美国总统特朗普(Donald Trump)上周已正式批准该协议，其中包括一项核合作协议以及一份双边安全保障文件。两份文件于周三由美国能源部长克里斯·赖特(Chris Wright)签署。赖特曾在2025年4月首次访问中东期间，与沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子(Prince Abdulaziz bin Salman)讨论过该协议，后者也将代表沙特签署协议。

美国前国务院长期高级官员、曾为共和党和民主党政府提供核不扩散政策建议的罗伯特·艾因霍恩(Robert Einhorn)表示：“该协议可能帮助重振美国核工业，加强美沙关系。”

但艾因霍恩同时警告：“除非协议包含足够严格的限制措施，包括对铀浓缩活动的约束，否则它可能增加中东乃至全球核扩散风险。”

长期以来，沙特官员一直认为，该协议对于推动本国核工业发展至关重要。沙特希望利用尚未充分开发的铀矿资源满足国内能源需求，从而释放更多石油产量用于出口，提高国家收入。

沙特坚持称其核计划完全出于和平目的。不过，沙特实际领导人、王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)曾在2018年表示，如果伊朗未来研发出核武器，沙特也将采取类似行动。

此次协议的最大受益者之一可能是美国西屋电气公司(Westinghouse Electric)及其AP1000核反应堆。AP1000反应堆发电能力约为1100兆瓦，足以满足一座中型城市，或一个大型人工智能数据中心的用电需求。

美国国会议员关注的重点，将是该协议中的安全保障措施是否足够严格，以确保在中东战争风险上升的背景下，沙特不会借此发展潜在核武器能力。

加州民主党众议员布拉德·谢尔曼(Brad Sherman)表示，国会只有在沙特承诺不进行铀浓缩、不对核反应堆乏燃料进行再处理的情况下，才应批准该协议。因为后者可能成为制造核武器的途径。

他在社交媒体上写道：“一位正在通过战争阻止中东核扩散的总统，不应该仅仅因为美国企业能够获利，就推动可能导致核扩散的安排。”

马萨诸塞州民主党参议员埃德·马基(Ed Markey)则指责特朗普政府可能通过该协议增加沙特核扩散风险，并引发地区军备竞赛，从而危及美国及其中东盟友的安全。

他说：“这项协议会让所有人变得更加不安全。”

美国国务卿卢比奥(Marco Rubio)则淡化了外界担忧。他对记者表示：“可以肯定的是，美国不会与任何国家达成一项可能导致核扩散风险的协议。”

根据协议，美国企业将向沙特提供新的核电反应堆以及其他核技术，部分外国供应商可能在其中扮演辅助角色。

美伊突传重磅消息！美媒：美军出动B-1轰炸机对伊朗袭击升级

Thu, 23 Jul 2026 16:08:27 +0800

LTG Markets财经报社(亚太)讯美国新闻网站Axios周四(7月23日)最新报道称，美国军方官员透露，美国军方周二出动一架B-1远程战略轰炸机，对伊朗境内伊斯兰革命卫队目标实施了打击。

这是自美伊冲突在12天前重新爆发以来，美国首次执行B-1轰炸机作战任务。

B-1轰炸机登场，意味着什么？

美国此次出动的B-1“枪骑兵”轰炸机，是美军最具打击能力的远程攻击平台之一。

该型轰炸机能够携带：

多达24枚重达2000磅的炸弹；

或数十枚巡航导弹；

同时具备低空超音速飞行能力，并拥有美军所有轰炸机中最大的炸弹携带量。

军事分析人士认为，B-1投入行动意味着美国正在扩大对伊朗军事打击范围，释放出更强烈的威慑信号。

B-1从英国基地起飞，目标仍成谜

Axios称，此次B-1任务从英国一处空军基地起飞，并被飞机追踪网站发现。

不过，美国中央司令部(CENTCOM)在当天发布的声明中，并未公开提及B-1轰炸机行动。

CENTCOM表示，美军当天打击了伊朗多个军事设施，包括：

军事行动指挥中心；

海上作战能力设施；

飞机机库；

无人机储存基地；

军事后勤基础设施。

美军称，这些行动旨在削弱伊朗威胁霍尔木兹海峡商业航运的能力。

目前尚不清楚B-1具体攻击了哪些目标，也无法确认其造成的破坏程度是否超过此前几天的空袭。

美国考虑恢复大规模军事行动

Axios报道称，随着美军持续向中东地区增兵，美国总统特朗普(Donald Trump)仍在考虑是否恢复针对伊朗的大规模军事行动。

美国和以色列官员表示，进一步升级行动可能在未来数天内发生。

此前，在代号为“史诗狂怒行动”(Operation Epic Fury)的军事行动中，美军曾多次派遣B-1轰炸机攻击：

导弹基地；

指挥中心；

武器储存设施；

防空系统。

伊朗仍未放弃控制霍尔木兹海峡

尽管美国扩大空袭规模，但伊朗政府目前并未改变其在霍尔木兹海峡问题上的立场。

与此同时，伊朗仍继续攻击驻中东地区的美国军事基地。

部分美国国防官员认为，伊朗目前在霍尔木兹海峡附近的军事能力已经“几乎不存在”。

但也有官员警告，伊朗仍然具备攻击该地区船只的能力。

特朗普警告：若袭击船只，将打击伊朗基础设施

周三，特朗普表示，如果伊朗继续攻击通过霍尔木兹海峡的船只，美国可能会轰炸包括德黑兰在内的重要基础设施。

他说，目标可能包括：

桥梁；

电力设施；

战略基础设施。

对此，伊朗方面回应称，如果美国攻击相关设施，伊朗将打击海湾地区支持美国的国家基础设施。

红海危机扩大：胡塞武装加入新战线

与此同时，也门胡塞武装首次袭击沙特船只。

此前，胡塞武装宣布封锁沙特港口，但数月以来基本没有直接参与战争。

一名美国国防官员表示，此次行动可能受到伊朗推动。

美国方面认为，伊朗希望利用胡塞武装：

在红海开辟新的战线；

对全球能源运输路线施加压力。

由于担心胡塞武装袭击，多艘通过红海的商业船只周三改变航线，避免经过关键航道——曼德海峡。

外交谈判仍在继续，但特朗普耐心有限

消息人士透露，卡塔尔方面仍在协调美国、伊朗和阿曼官员，希望达成新的协议：

重新开放霍尔木兹海峡；

停止军事冲突。

但一名地区消息人士表示，伊朗领导层尚未接受调解方提出的最新方案。

目前尚不清楚特朗普会给予外交努力多少时间。

特朗普周三晚间在佐治亚州发表讲话时表示：“他们遭受了猛烈打击，他们想达成协议。”

但他同时警告：“我认为他们还没有准备好，因为每次达成协议，他们都会试图改变协议。”

特朗普称：“他们很快就会准备好。”

结语：

美国出动B-1战略轰炸机，意味着美伊冲突正在进入新的危险阶段。

随着霍尔木兹海峡、红海航线以及中东能源设施成为潜在目标，市场担忧这场冲突可能进一步外溢，引发能源价格飙升、全球航运受阻以及金融市场震荡。

“2008年的危险气息又回来了！”前贝莱德基金经理：信贷风暴刚刚开始，黄金剑指1万美元

Thu, 23 Jul 2026 16:08:26 +0800

LTG Markets财经报社讯 前贝莱德（BlackRock）投资组合经理、Phinance Technologies联合创始人Ed Dowd表示，信用违约周期已经启动，而华尔街仍沉浸在人工智能（AI）繁荣之中，市场很快可能迎来冲击。他认为，当前金价虽然长期仍有望走向1万美元/盎司，但在现阶段应“对黄金稍微谨慎一点”，因为黄金自今年1月创纪录高位以来已回落约27%，上周一度跌破4000美元后才反弹。

Dowd在接受Kitco News采访时称，随着全球经济放缓加深，美联储和财政政策最终将被迫出手，“下一段”黄金上涨行情将由此展开，目标直指2030年前后1万美元/盎司。他同时指出，主流媒体和大多数投资者仍在庆祝AI泡沫，认为一切都“风平浪静”，但他并不认同这一判断。

信用周期已转向

美伊突传重磅！路透独家:伊朗精准袭击CIA基地引发调查美国怀疑俄幕后助攻

Thu, 23 Jul 2026 16:08:26 +0800

LTG Markets财经报社(亚太)讯英国路透社周四(7月23日)发布独家报道称，据四名了解美国情报情况的人士透露，伊朗无人机袭击海湾地区美国中央情报局(CIA)设施后，美国情报分析人员正在调查俄罗斯是否曾向伊朗提供目标定位信息，或协助其获得先进无人机技术。

这些人士表示，美国情报官员目前尚未对俄罗斯是否参与袭击CIA设施作出最终结论。由于涉及国家安全问题，这些知情人士要求匿名。

不过，知情人士指出，此次袭击展现出的高效率和明显精准度，以及俄罗斯长期以来向伊朗提供技术支持的背景，都成为怀疑俄罗斯可能参与其中的重要依据。

路透社及其他媒体此前曾报道，美国官员也承认，俄罗斯曾在伊朗针对海湾地区美国目标的行动中提供目标信息和其他支持。

但美国情报部门正在调查俄罗斯是否协助伊朗攻击CIA设施这一情况，此前从未被公开披露。

至少两处CIA设施遭袭

路透社等媒体此前报道称，今年3月，至少有两处CIA相关地点遭到攻击。

其中一处是位于沙特首都利雅得美国大使馆内的CIA站点，另一处位于伊拉克东部。

部分消息人士表示，还有更多CIA设施可能遭到攻击，但他们没有透露具体地点。

西方情报文件：俄罗斯可能参与目标锁定

一名掌握相关文件内容的地区官员透露，一份西方情报机构内部备忘录认为：俄罗斯“可能”参与了对该地区CIA设施的目标定位。

该官员表示，这份文件的具体来源和作者身份无法公开。

另外，两名曾在海湾地区接触过相关情报报告的西方官员表示，分析人员认为，沙特遭袭事件可能涉及两架经过俄罗斯技术强化的伊朗“沙赫德”(Shahed)系列无人机。

据他们介绍：其中一架无人机穿透了美国大使馆建筑外墙的薄弱区域，制造缺口；随后第二架无人机穿过缺口进入建筑并爆炸。

幸运的是，此次袭击没有造成人员死亡或受伤。

俄罗斯支持伊朗关系升级，美国担忧冲突扩大

尽管俄罗斯长期支持伊朗，两国关系密切，但美国情报人员认为，如果莫斯科参与针对CIA等高度敏感目标的精准打击，这意味着俄罗斯可能正在采取更激进措施，试图干扰美国在中东地区的军事和情报行动。

与此同时，美国方面对俄罗斯可能向伊朗提供目标数据的担忧，在本周末进一步升温。

此前，伊朗袭击约旦境内一个美军基地，利用弹道导弹攻击军营，导致两名美国士兵死亡。

这一事件令美国官员更加关注俄罗斯是否正在帮助伊朗提高打击美国目标的能力。

白宫、CIA拒绝回应

白宫将相关置评请求转交给CIA。CIA拒绝发表评论。

伊朗驻联合国代表团、俄罗斯国防部以及沙特政府均未回应相关请求。

黄金避险神话破灭？暴跌22%后，一个更大的上涨逻辑正在浮现

Thu, 23 Jul 2026 16:08:25 +0800

LTG Markets财经报社(亚太)讯黄金经历了艰难的几个月，这削弱了市场对黄金牛市的信心。但黄金仍然在投资者组合中扮演重要角色，而现在正是逢低买入的好时机。

这轮持续数年的贵金属上涨行情，令人意外地随着伊朗战争爆发而结束。自2月28日冲突开始以来，黄金价格已经下跌了22%。这看起来似乎有些矛盾。毕竟，一场引发全球价格压力的地缘政治危机，难道不应该利好黄金这种通常被视为对冲通胀和不稳定风险的资产吗？

投资者似乎正在押注，美联储将因通胀压力上升而加息，而这会削弱黄金相对于现金的吸引力，因为黄金本身不产生收益。

瑞银首席投资办公室大宗商品策略师Giovanni Staunovo表示，从历史表现来看，黄金通常在“实际利率”（经通胀调整后的利率）下降时表现最佳。

此外，市场一直存在传闻称，中东一些央行可能在冲突期间出售黄金以筹集资金，不过目前唯一得到确认的出售来自土耳其。

根据世界黄金协会的数据，土耳其央行今年上半年出售了81吨黄金，按照当前价格计算价值约106亿美元。

尽管黄金下跌幅度令人震惊，但仍需要从更长周期来看待这一走势。

黄金过去12个月仍上涨了21%，表现略好于标普500指数。而且，导致黄金在冲突期间下跌的两大因素，并没有彻底否定黄金作为风险对冲资产的价值。

全球央行购金仍提供支撑

首先来看全球央行黄金储备。

如果一些央行确实发现，在危机期间黄金储备可以作为重要流动性来源，那么这反而强化了黄金作为储备资产的价值，而不是削弱其地位。

世界黄金协会数据显示，自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，全球央行购金规模一直维持在较高水平。这部分反映出一些非西方国家希望减少对美元的依赖，并降低受到金融制裁的风险。

但黄金需求并不仅来自俄罗斯和中国等国家，这表明全球范围内对于地缘政治风险的担忧正在上升。根据世界黄金协会数据，今年上半年最大的黄金净买家是波兰。

美联储政策仍是关键变量

至于美联储，目前仍不清楚其将如何真正应对油价上涨带来的影响。

在伊朗停火期间，市场曾获得喘息机会，但随着近期冲突重新升级，油价再次上涨。

美联储可能加息，但这并不是确定事件。根据CME FedWatch工具，目前市场预计美联储在9月前加息的概率约为50%。

新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）对前瞻性指引并不青睐，这进一步增加了市场的不确定性。到目前为止，他释放出的信号主要是强调维持价格稳定，但并未提供更多明确政策方向。

沃什已经成立多个工作组，研究包括通胀驱动因素以及人工智能对生产率影响等问题。这些研究可能直到今年年底才会公布结果。

一种可能性是，在重新建立政策框架期间，美联储对油价冲击的反应过慢，从而导致更广泛的通胀压力积累。另一种可能性是，人工智能投资热潮降温，即使油价因地缘政治因素维持高位，美联储仍可能转向宽松政策。

这两种情景都可能导致实际利率下降，因此都将利好黄金。

股市狂欢反而凸显黄金价值

或许，支持黄金最有力的理由来自股市表现。在整个战争期间的大部分时间里，股票市场仍持续上涨。

整体而言，股票投资者仍对人工智能前景保持高度乐观，同时对伊朗冲突以及其他潜在风险表现出明显的低估。

在这种环境下，在投资组合中配置一定比例黄金，用于对冲未知风险，是一种合理选择。当股票市场按照一个“完美世界”进行定价时，黄金往往会展现出投资价值。

黄金暴跌25%后，真正的机会可能在这里！VanEck：上涨周期一旦重启，弹性或最大

Thu, 23 Jul 2026 16:08:24 +0800

VanEck投资组合经理Imaru Casanova表示，黄金近期约25%的回调反映了宏观环境变化，但持续通胀、地缘政治风险以及较低的实际利率，仍将为金价提供支撑；与此同时，黄金股在现金流、利润率和估值方面都具备吸引力，若金价重新进入上行周期，金矿股可能提供最大的上涨空间。

金价波动加剧今年上半年先扬后抑

Casanova指出，2026年上半年黄金价格波动显著，金价在1月下旬一度逼近每盎司5600美元，但到6月底已回落至3943美元低点。她表示，黄金股在金价下跌阶段跑输现货金属，这一表现符合市场规律。MarketVector全球黄金矿业指数（MarketVector Global Gold Miners Index，MVGDX）6月下跌15.54%，年初至今下跌12.41%。

她认为，自伊朗战争爆发以来，美元走强以及市场对更高利率预期的升温，持续压制金价。当前宏观叙事已形成自我强化：油价上涨推高通胀预期，通胀预期使美联储（Fed）维持观望，联储按兵不动令实际收益率维持高位，而较高的实际收益率又支撑美元并拖累黄金。

地缘风险与通胀仍是关键变量

尽管如此，Casanova强调，黄金投资者不应只盯住短期波动。她指出，股市持续走强显示市场仍存在一定乐观情绪，但这一情绪可能面临考验；地缘政治紧张局势、中东冲突的持续影响以及通胀前景，仍是当前环境下的核心考量。

她还表示，黄金并不一定非要等到美联储重启降息才会重新上涨。若联储长期维持观望，实际利率可能在一段时间后走低，甚至转为负值，而这类环境历史上通常最有利于黄金。在这种情形下，黄金往往会成为投资组合中的重要分散工具和潜在对冲资产，黄金股也可能在多元化配置中发挥作用。

不过，她同时提醒，这一背景并非必然持续。实际利率可能重新上升，黄金本身不产生收益，而且在某些阶段可能出现剧烈或持续下跌，也不一定在任何时期都能有效充当对冲或分散工具。

央行买盘托底金矿股估值仍偏低

Casanova援引世界黄金协会（World Gold Council）数据称，在1997年3月至2023年7月期间的44次美联储加息中，黄金在加息当天超过一半时间出现正向意外表现。她认为，这说明即便处于加息周期，黄金也并非必然承压。

她还指出，持续且规模可观的央行购金需求正在为金价提供底部支撑。强劲且地域分散的央行买盘，以及亚洲地区韧性较强的投资需求，继续支撑当前金价水平；如果西方投资者重新入场，类似2025年的情况，可能为黄金市场带来额外支撑，并推动进一步上涨。

在她看来，一旦金价开始明确上行，黄金矿业股可能成为投资者获得最大收益的板块。历史上，在金价上涨环境中，黄金股往往跑赢金属本身。她补充说，当前金价环境已经证明有利于企业基本面，2026年第一季度业绩显示行业录得创纪录现金流。

Casanova表示，2026年迄今黄金均价约为每盎司4700美元，而行业全维持成本（all-in sustaining costs）预计平均低于每盎司2000美元，即便金价维持在4000美元附近，利润率仍然非常可观，这使企业有能力为增长融资、派息以及回购股票。

她还指出，从历史估值看，黄金股当前交易水平相对偏低，尽管该行业财务和运营状况依然稳健。她认为，当前股价似乎反映的是比现货金价更为保守的假设。不过，她也提醒，在金价下跌阶段，黄金股同样可能比贵金属本身跌得更深。

她最后表示，如果投资者将资金从估值更高的板块转向其他资产，尤其是在市场回调风险上升的背景下，黄金股可能成为受益者。

黄金收评：金银联袂大涨！黄金单日飙升逾50美元，4200美元近在眼前？

Thu, 23 Jul 2026 16:08:23 +0800

周三(7月22日)美市尾盘，现货黄金和白银双双走高，尽管原油价格上涨、美国国债收益率走强且美股走势震荡，技术性买盘和防御性需求仍推动贵金属延续反弹。现货黄金盘中一度触及4166.16美元/盎司，尾盘收报4129.85美元，日内上涨1.28%。

现货白银最高触及60.820美元/盎司，收报59.697美元附近，日内上涨1.57%；白银守在约59.23美元的100周期移动均线上方，同时延续了对前期下降趋势线的突破。

油价、收益率与股市分化

北美股市周三收盘涨跌互现。截至收盘，标普500指数下跌0.14%，报7498.96点；纳斯达克综合指数下跌0.57%，报25690.90点；道琼斯工业平均指数下跌6.06点，跌幅0.01%，报52218.58点；罗素2000指数下跌27.46点，或0.9%，报2959.94点。加拿大S&P/TSX综合指数上涨116.03点，或0.33%，报35485.11点，金矿、材料和能源板块领涨。

欧洲股市则在企业财报和英国通胀数据偏软的带动下收高。STOXX欧洲600指数上涨3.74点，或0.58%，报646.93点；德国DAX指数上涨144.06点，或0.58%，报25155.41点；法国CAC 40指数上涨79.22点，或0.95%，报8442.36点；英国富时100指数上涨131.06点，或1.24%，报10716.97点。

最新经济数据公布后，市场对利率路径的判断仍呈现双向拉扯。6月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）走弱，一度缓解了市场对美联储立即加息的压力；但零售销售强劲、初请失业金人数下降、费城联储制造业数据大幅反弹以及消费者信心回升，又让交易员难以完全押注美联储迅速转向鸽派。周三没有重要的美国宏观数据公布，利率预期主要受美联储沟通、油价以及下周政策会议影响。10年期美债收益率升至约4.66%，高于周二的4.63%；美元指数则维持在101附近。这一组合令黄金在技术面和防御性资金推动下获得支撑，但若实际收益率再度上行，金价仍可能承压。

霍尔木兹海峡风险推升避险

霍尔木兹海峡局势目前可概括为“通行仍在，但压力极大”，且军事与外交层面的博弈仍在持续。美国官员警告亚洲领导人，若伊朗试图控制或对通过海峡的船只征收通行费，将威胁全球贸易。与此同时，油市继续计入供应风险，原因包括该水道周边反复遭遇袭击，以及胡塞武装对红海和海湾航运的持续威胁。

布伦特原油收于94.07美元/桶，为自6月8日以来最高收盘价；WTI原油升至86.83美元/桶。对黄金而言，这种环境呈现双重影响：地缘政治风险有助于提振避险需求，但油价上涨也会强化通胀预期、推高收益率，并限制无息资产黄金的上行空间。更广泛的市场层面上，周三呈现出“油价走强、收益率上升、股市震荡、能源相关加拿大股票跑赢”的格局。

技术面继续指向4140上方

交易员正密切关注美联储沟通、周五美国初步采购经理人指数（PMI）数据、下周的美联储政策决定，以及霍尔木兹海峡或红海航运是否出现新的中断。技术面上，只要金价能持续站稳4140美元上方，短线反弹结构仍将保持完好；若重新跌破4080美元，则会削弱此次突破，并将市场注意力重新拉回4050至4040美元支撑区。

从更具体的技术图形看，现货黄金多头已重新夺回短线优势，原因是价格突破三角形阻力，并站上50周期移动均线4049美元和100周期移动均线4076美元。多头下一目标是重新站上4167.00美元，若能持续突破，则有望进一步指向4200美元和4278美元。空头的下一近端目标则是跌破4080美元，若失守，进一步下看4050美元和4040美元。首个阻力位在4167.00美元，其后是4200美元；首个支撑位在4080美元，其后是4050美元。

白银方面，多头同样重新占据短线技术优势，原因是价格突破下降趋势线阻力，并站上50周期移动均线57.97美元和100周期移动均线59.23美元。白银多头下一目标是重新站上61.03美元，若进一步突破，则将指向63.24美元和65.15美元。空头的下一目标是跌破59.23美元，若失守，进一步下看58.26美元和56.39美元。首个阻力位在61.03美元，其后是63.24美元；下一支撑位在59.23美元，其后是58.26美元。

全球货币危机逼近？福布斯：别急着庆祝美元反弹，黄金仍是不可或缺的“保险”

Thu, 23 Jul 2026 16:08:22 +0800

LTG Markets财经报社(北美)讯福布斯媒体（Forbes Media）董事长兼总编史蒂夫·福布斯（Steve Forbes）表示，近期金价从1月下旬接近5600美元/盎司的高位大幅回落，并不意味着黄金本身出了问题，真正发生变化的是美元价值的回升。他认为，在伊朗战争、通胀压力以及美国政府对美元态度变化的背景下，黄金对投资者而言仍是不可或缺的“保险”。

福布斯强调，黄金“比地球上任何东西都更能保持其真实价值”，并称黄金之于货币价值的衡量，就像北极星之于方向判断；当金价变化时，变化的是货币价值，而不是黄金本身。他指出，当前看到的是美元走强，而不是黄金真实价值下跌，美元对其他货币也同步升值。

美元走强与金价回调

在福布斯看来，推动美元反弹、并令金价回落的核心因素，是美国政府口风转变。自今年1月黄金突破5000美元后，特朗普政府已不再反复提及通过压低美元来缩小贸易逆差。福布斯称，削弱本币“就是货币通胀的定义”，也是损害经济的典型做法。

他还提到，凯文·沃什（Kevin Warsh）也在强化美元方面发挥了作用。福布斯认为，这位被视为新任美联储主席的人选似乎更关注通过稳定货币来对抗通胀，而不是通过压制经济活动来实现目标。

不过，福布斯同时提醒，美元的反弹不应被过早庆祝，因为美元自2022年以来仍然损失了相当多的价值。他举例称，2022年黄金约为1800美元/盎司，两年前升至2300美元/盎司，一年前达到3300美元/盎司，如今金价仍较去年夏天高出20%以上。他认为，当前走势很可能只是“熊市反弹”，类似股市中的阶段性修复。

美债供给推高利率

福布斯指出，既然美元走强，为何美国短端和长端国债收益率却同步上行？他举例称，两年期美债收益率已升破4%。在他看来，答案在于供需关系：美国政府正在大量发行国债，以弥补巨额预算赤字，并为即将到期的数万亿美元存量债务再融资。

福布斯表示，在美元与黄金脱钩之前，利率水平会随市场条件波动，而如今债券市场面临的压力更多来自供给端。他警告称，伊朗战争仍可能进一步推高能源价格，而美联储内部的“反应派”可能因此向沃什施压要求加息。尽管沃什可能会抵制，但不确定性本身就足以扰动债券市场。

日本和英国或成风险源

福布斯还认为，国际货币体系存在爆发危机的可能，风险中心或许会落在日元或英镑身上。他指出，日本国债规模按比例计算是美国的两倍，日本金融机构持有大量几乎零利率发行的政府债券，如今这些债券的实际价值已被明显削弱。

他同时表示，如果英国新任首相的政策行动“哪怕只有其言论的一半激进”，都可能重创英镑，并削弱政府通过发债为赤字融资的能力。福布斯还提醒，20世纪80年代中期美元相对其他主要货币过强，曾促使华盛顿推动美元贬值，而这一过程也被认为与1987年股市崩盘有关。

黄金是保险不是投资

福布斯重申，黄金不是投资，而是应对金融麻烦的保险，“要保留保险”。他多年来一直预测黄金将在国际金融体系中扮演更重要角色。早在2024年5月，他就写道，世界正在走向新的金本位体系，尽管历史上的金本位长期遭到经济学家和金融官员的普遍轻视。

他当时还表示，美国在180年里采用金本位，直到20世纪70年代初才结束；在美元与黄金挂钩期间，美国没有通胀，并实现了人类历史上最强劲的长期经济增长。相反，自美国放弃金本位以来，平均增长率下降了约33%。福布斯称，如果延续过去180年的传统增长模式，如今美国家庭收入中位数至少会高出4万美元。

福布斯认为，尽管外界对金本位普遍抱有轻蔑态度，但他看到越来越多迹象表明，黄金货币体系可能回归。其中之一是各国央行近年来创纪录地买入黄金，买家包括中国、印度、俄罗斯以及波兰等国家。这些国家的行为反映出对美元长期价值的担忧，而这种担忧本身也体现了外界对美国地位下滑的感知。

他还把加密货币的流行视为另一种信号，称其是面对日益不可靠的法定货币时发出的“高科技求救信号”。福布斯最后表示，持续失控的公共和私人债务创造，最终必然会引发难以轻易扑灭的危机。

黄金重大转折将至？机构：市场关注点正发生变化，避险买盘或重新主导金价

Thu, 23 Jul 2026 16:08:21 +0800

CRU贵金属分析主管Kirill Kirilenko表示，随着中东局势再度恶化，市场对通胀的担忧一度重新升温，并通过推高利率预期继续压制金价。不过他认为，黄金市场正在接近一个关键拐点：投资者未来可能不再只盯着通胀，而是更多担心全球经济稳定性，这种情绪变化或将重新点燃黄金的避险买盘。

通胀预期仍在压制金价

Kirilenko在接受Kitco News采访时表示，当前黄金仍处于一条熟悉的传导链条之中：油价上涨带动通胀预期上升，进而推高债券收益率，并促使市场押注更紧的货币政策，从而限制金价上行空间。

“目前一切都通过这条传导渠道发生，”他说，“油价上涨，通胀预期上升，利率预期也随之上升，这会压低金价，或者让金价维持在4000美元附近。”

CRU最新《年中大宗商品展望》也指出，地缘冲突再度升级抬高了通胀预期，推升主权债收益率，并削弱了美联储短期内降息的空间。与此同时，尽管地缘紧张局势仍在，投资者短期内更偏好现金而非传统避险资产，这也暂时限制了黄金的上涨。

避险逻辑可能重新占上风

不过，Kirilenko认为，这种关系未必会持续下去。如果冲突继续扩散，市场对油价上涨的解读可能会从“通胀问题”转向更广泛的全球风险担忧。

他表示，届时投资者会开始提出不同的问题，不再只是关注油价上涨会把通胀推到多高，而是会思考全球安全秩序将如何演变，以及全球政治和金融体系的稳定性是否会受到冲击。

Kirilenko指出，一旦市场情绪发生这种转变，黄金就会更接近一个阈值：避险需求开始压过利率预期，成为主导金价的核心力量。

他还强调，尽管黄金未能在地缘政治动荡中完全放大涨幅，但这并不意味着它没有发挥作用。相反，黄金在投资组合中仍然扮演了保险工具的角色。

“它实际上非常出色地发挥了保险作用，”他说，并补充称，黄金在年初前的强劲上涨，使其成为市场压力时期少数可被抛售以换取现金的流动性资产之一，因此某种程度上“成了自己成功的受害者”。

展望后市，Kirilenko预计，在地缘不确定性持续存在的背景下，各国央行和零售投资者都将继续增加黄金配置。

“我认为黄金仍会继续受到央行关注，可能也会有更多散户希望持有一部分这种贵金属，以便在当前世界环境下为自己抵御冲击和波动，”他说。

CRU报告还认为，尽管官方部门今年的购金规模可能略有放缓，但在储备多元化和地缘碎片化这两大长期驱动因素未变的情况下，央行仍将为黄金市场提供重要的结构性底部支撑。

美联储加息空间有限

在货币政策方面，Kirilenko也对市场关于美联储可能因高通胀而开启激进紧缩周期的预期提出质疑。

他表示，CRU经济学家目前预计，美联储今年12月只会加息一次，随后政策路径将重新转向宽松。

更重要的是，他认为当下美国债务负担过重，已经严重限制了利率进一步上行的空间。

“我不认为利率还能从当前水平大幅上升，”他说，并指出美国年度债务利息支出已超过1万亿美元，甚至高于美国军费开支。

“我不认为美联储会希望让债务偿付变得更加昂贵。”

这一判断与市场上关于持续通胀将迫使政策制定者长期维持紧缩的担忧形成对比。

Kirilenko表示，从更长周期看，黄金前景反而更为积极，因为几乎所有可能的经济情景最终都指向更低的利率。

如果人工智能显著提升生产率，经济增长增强将使美联储有空间把利率正常化至更低水平；如果人工智能未能带来实质性增益、经济增长转弱，政策制定者也将被迫降息以支撑经济。

即便是中性情景，也大概率会带来足够的生产率提升，从而推动利率逐步回落。

“在这三种情景下，美联储都可以把利率降到最低水平，”他说，“而这三种情景对黄金都非常有利。”

在Kirilenko看来，黄金的长期投资逻辑早已不只是短期地缘政治新闻的附属品。随着全球主要经济体主权债务持续攀升，且投资者越来越把黄金视为一种货币资产而不仅仅是抗通胀工具，黄金的战略配置价值即便在短期波动中也仍将保持稳固。

美国债务逼近40万亿美元！宪法学者警告：美元真正的危机才刚开始，黄金仍是终极“保险”

Thu, 23 Jul 2026 16:08:20 +0800

LTG Markets财经报社讯 随着美国国债逼近40万亿美元，独立研究所（Independent Institute）研究员、宪法学者威廉·J·沃特金斯（William J. Watkins, Jr.）认为，美国已经偏离建国者设计的“硬通货”框架，如今纸币美元更多依赖政府的强制力，而非任何实物资产支撑。美国财政部数据显示，当前国债规模约为39.6万亿美元，折合每名美国人约11.5万美元，约占经济规模的120%；美国国会预算办公室（CBO）则预计，净利息支出将在2026财年突破1万亿美元，且已超过国防开支，成为联邦预算中最大的单项支出之一。

沃特金斯在接受采访时表示，美国宪法原本只赋予联邦政府“少数且明确界定”的权力，政府不应在没有明确列举授权的情况下支出。他认为，随着对宪法中支出条款和商业条款的解释不断扩张，这些限制被逐步掏空，联邦政府也因此“债务越滚越大”，这正是美国陷入当前困境的根源。

从“有限权力”到新政转折

沃特金斯将美国建国时期的制度设计追溯到制宪辩论。他指出，联邦党人曾承诺建立一个权力受限的中央政府，詹姆斯·麦迪逊（James Madison）在《联邦党人文集》第45篇中写道，州政府将保留“众多且不确定”的权力，而联邦政府的权力则是“少数且明确界定”的。沃特金斯称，他的主张只是回到当年联邦党人作出的承诺，并要求他们兑现。

在他看来，真正的转折点出现在1936年美国最高法院审理United States v. Butler案之后。沃特金斯表示，在此之前，联邦政府的支出权一直被较为严格地理解，但法院当时“拒绝了麦迪逊式解释”，允许国会以“公共福利”为名支出，原因在于如果不这样做，就会与罗斯福政府正面冲突并危及新政。他认为，这一变化标志着联邦财政权力的实质性扩张。

从黄金到纸币的演变

沃特金斯强调，宪法赋予国会铸币权，同时禁止各州将除金银币之外的任何东西定为法偿。他说，建国者眼中的真正货币是“硬通货”，即黄金和白银；在批准宪法的辩论中，许多制宪者都曾谈到要“永远驱逐纸币和法币”。

在他的叙述中，这一设计从南北战争时期林肯政府发行“绿钞”开始逐步瓦解。他表示，一旦在纸币基础上继续叠加，“这就像一座纸牌屋”，只会不断堆高，直到最终倒塌。他还特别强调，若不从19世纪60年代的战争和林肯时期的货币政策讲起，就无法看到完整图景。

谈及1933年美国政府要求民众上交黄金、随后将金价从约20美元重估至35美元/盎司的行政命令时，沃特金斯直言“绝对不合宪”。他认为，按照宪法的真正含义，政府没有权力以这种方式拿走民众的财产。两年后，美国最高法院又维持了废除合同中黄金支付条款的做法；1971年，美国则彻底停止允许外国政府将美元兑换成黄金。沃特金斯称，这意味着美元最终只剩下政府权威支撑，而不再与任何有形资产挂钩。

他表示，纸币“实际上只与联邦政府的强制力相连”，并将其形容为“一场我们微笑着继续玩的把戏”，本质上并没有真正价值支撑。按Kitco现货价格计算，黄金在1971年美元与黄金最后切断联系时为35美元/盎司，而到周三已涨至4100美元上方。

海外持债风险与通胀担忧

对于“债务主要欠给美国国内，因此风险有限”的观点，沃特金斯并不认同。美国财政部数据显示，截至2026年初，外国投资者持有约9.5万亿美元美国国债，接近总债务的四分之一，其中日本、英国和中国是最大的持有国。沃特金斯警告，如果外国政府协调一致抛售美债，完全可能引发金融危机，甚至出现他所说的“魏玛式局面”。他这里提到的魏玛，是指德国20世纪20年代的恶性通胀时期。

不过，许多经济学家并不认同这种最悲观的判断。由于美国以本币借债，且美元仍是全球主导储备货币，市场普遍认为短期内出现被迫违约或失控通胀的可能性较低；即便海外投资者大规模减持，更可能是推动收益率逐步上行，而非瞬间引发崩盘。沃特金斯则强调，真正的风险在于长期侵蚀，而不是某一次单点危机。

他还把“硬通货”与战争约束联系起来。援引杰斐逊的观点，沃特金斯称，如果政府不能随意印钞来支付战争开支，就必须先向民众征税，民众会立刻感受到负担，并可能在选举中作出反制。他说，如今纸币和通胀削弱了这种约束。谈到谁最终为债务买单时，沃特金斯表示，政府“本应优先加税”，但往往选择“让货币贬值”，并把疫情期间的刺激政策作为例子。他警告，如果这种趋势不受控制，最终可能演变成“像第三世界香蕉共和国那样违约”的局面，而持续性的财政扩张往往具有“棘轮效应”，一旦启动就很难回头。

对普通储户的提醒

沃特金斯认为，对普通储户而言，这一轮纸币体系的长期演变意味着储蓄面临更大风险。他说，人们可能辛苦工作一生积累了大量纸币资产，但如果当初用这些钱去购买硬资产或黄金、白银，手里会留下更具实物属性的财富。他的这番表态出现在贵金属市场历史性上涨之际，而近年各国央行也一直是黄金最稳定的买家之一。

尽管对美国财政和货币前景持批评态度，沃特金斯仍表示自己保持希望，并提到基层公民运动的作用。他认为，回到建国文献本身，才是重新校正方向的路径。“把目光放在那座灯塔上，也就是宪法，”他说，“它会告诉我们已经偏离了多远，也会告诉我们如何回家。”沃特金斯同时也是《The Independent Guide to the Constitution》一书的作者。